Υποβάθμιση της Γαλλίας από Moody’s

Τετάρτη, 21 Νοεμβρίου, 2012

Κατά μία βαθμίδα, σε «Aa1» από «Aaa» υποβάθμισε την πιστοληπτική αξιολόγηση της Γαλλίας o οίκος Moody’s, διατηρώντας μάλιστα την προοπτική για περαιτέρω αρνητική υποβάθμιση.

Ο Moody’s, ανακοίνωσε πως η απόφασή του έρχεται ως συνέχεια προηγούμενης, στις 23 Ιουλίου, να αλλάξει σε «αρνητικές» τις προοπτικές για τις αξιολογήσεις της Γερμανίας, του Λουξεμβούργου και της Ολλανδίας.
Τότε, είχε επισημάνει ότι θα επιθεωρούσε την κρατική αξιολόγηση της Γαλλίας και τις προοπτικές της, για να αποφασίσει τις επιπτώσεις από ένα αυξημένο ρίσκο εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ, τη στασιμότητα της οικονομικής ανάπτυξης και την αυξημένη πιθανότητα μιας συλλογικής στήριξης για άλλα κράτη της ευρωζώνης.
Ειδικότερα, ο Moody’s υποβάθμισε τη Γαλλία, όπως υπογράμμισε, γιατί:
Πρώτον, οι μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της χώρας είναι αρνητικά επηρεασμένες από τις πολλαπλές διαρθρωτικές προκλήσεις, μεταξύ των οποίων και η σταδιακή, σταθερή απώλεια ανταγωνιστικότητας και οι δυσκαμψίες στην αγορά εργασίας, την αγορά υπηρεσιών και αγαθών.
Δεύτερον, οι δημοσιονομικές προοπτικές είναι αβέβαιες εξαιτίας της επιδείνωσης των οικονομικών προοπτικών, τόσο βραχυπρόθεσμα (λόγω της υποτονικής εσωτερικής και διεθνούς ζήτησης) όσο και μακροπρόθεσμα, εξαιτίας της δυσκαμψίας που αναφέρεται πιο πάνω.
Τρίτον, η προβλεψιμότητα της ευελιξίας της Γαλλίας σε μελλοντικά σοκ στην ευρωζώνη περιορίζεται, εν όψει των αυξημένων ρίσκων για την οικονομική ανάπτυξη, των δημοσιονομικών επιδόσεων και του κόστους χρηματοδότησης.
Υποστήριζε ακόμη ότι η γαλλική έκθεση στην περιφερειακή Ευρώπη μέσω του τραπεζικού της συστήματος και των εμπορικών σχέσεων, είναι δυσανάλογα μεγάλη, και οι υποχρεώσεις της για υποστήριξη άλλων κρατών-μελών της περιοχής έχουν αυξηθεί.
Επιπλέον, σε αντίθεση με άλλες χώρες μη-μέλη της ευρωζώνης με παρόμοιες αξιολογήσεις, η Γαλλία δεν έχει πρόσβαση σε μια εθνική τράπεζα για τη χρηματοδότηση του χρέους της, σε ένα ενδεχόμενο διαταραχής της αγοράς.
Ο Moody’s εξηγεί ότι η Γαλλία παραμένει με υψηλή αξιολόγηση, εξαιτίας της σημαντικής πιστωτικής ισχύς της χώρας, που περιλαμβάνει μεγάλη και με πολυποίκιλη οικονομία που στηρίζει την ευελιξία της χώρας.
Καθώς και λόγω της ισχυρής δέσμευσής της στις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και στη δημοσιονομική εξυγίανση, όπως αποτυπώνεται στις πρόσφατες ανακοινώσεις της κυβέρνησης, που μπορεί μεσοπρόθεσμα να βελτιώσουν τη δυναμική χρέους της Γαλλίας και να αμβλύνουν κάποιες από τις διαρθρωτικές δυσκαμψίες.
Ο επικεφαλής αναλυτής του Moody’s, Ντίετμαρ Χόρνουνγκ, δήλωσε πάντως ότι η υποβάθμιση της Γαλλίας από τη Moody’s Investors Service, θα επηρεάσει τις αξιολογήσεις των μηχανισμών διάσωσης της ευρωζώνης, αν και δεν είναι πιθανό να πει κανείς άμεσα ποια θα είναι η επίδραση.
Η Γαλλία είναι η χώρα με τις δεύτερες μεγαλύτερες εισφορές στους μηχανισμούς διάσωσης της ευρωζώνης, τον EFSF και το μόνιμο μηχανισμό που θα τον αντικαταστήσει, ESM. Ο Moody’s αξιολογεί αυτούς τους μηχανισμούς με «Aaa».
Πηγές: Εθνικός Κήρυξ, Wall Street Journal, ΑΜΠΕ