Με μοντέλο Εκουαδόρ η επαναγορά ομολόγων

Τη Δευτέρα 10 Δεκ. το Eurogroup θα αξιολογήσει το αποτέλεσμα της διαδικασίας

Του Σωτηρη Nικα
Με το μοντέλο του Εκουαδόρ θα υλοποιηθεί το πρόγραμμα επαναγοράς ελληνικών ομολόγων. Ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) θα ξεκινήσει αύριο, Δευτέρα, τις σχετικές διαδικασίες. Σύμφωνα με πληροφορίες, το βιβλίο προσφορών θα παραμείνει ανοικτό έως την Παρασκευή. Κάτι που σημαίνει ότι ολόκληρη την εβδομάδα θα εκτυλιχθεί μία σειρά σεναρίων για το τι θα γίνει, πώς θα γίνει, ποιοι θα συμμετέχουν, ποιοι όχι και πόσα ομόλογα θα ενταχθούν στο πρόγραμμα επαναγορών. Ουσιαστικά αποτελέσματα, όμως, θα υπάρξουν την τελευταία στιγμή. Και αυτό, γιατί όπως εξηγείται αρμοδίως και με αρκετά γλαφυρό τρόπο, αυτή τη στιγμή η Ελλάδα, η Ευρωζώνη και το ΔΝΤ κάθονται σε ένα τραπέζι πόκερ και έχουν απέναντί τους, τους ιδιώτες πιστωτές (ξένες τράπεζες, hedge funds κ. ά.).
Αφού ξεδιπλώσουν όλες οι πλευρές τις αρετές τους στην τέχνη της... παραπλάνησης, την Παρασκευή αναμένεται να εκδηλώσουν τις προθέσεις τους. Πάντως, το μοντέλο που ακολουθήθηκε στο Εκουαδόρ και αναμένεται να είναι το «πρότυπο» και για την ελληνική περίπτωση, προβλέπει ότι το Δημόσιο θα ορίσει μία κατώτατη τιμή στην οποία θα είναι βέβαιο ότι όσοι θελήσουν να πωλήσουν τα ελληνικά ομόλογα, θα αποζημιωθούν. Από εκεί και πάνω, δεν θα υπάρχει καμία αντίστοιχη εγγύηση.
Στις 10 Δεκεμβρίου, αναμένεται να συνεδριάσει το Eurogroup -με τη συμμετοχή του ΔΝΤ- για να αξιολογήσει τις προσφορές που θα έχουν κατατεθεί. Εφόσον κυλήσουν όλα ομαλά έως τις 13 Δεκεμβρίου το αργότερο θα έχει εγκριθεί η εκταμίευση της δόσης των 34,4 δισ. ευρώ, ενώ σε ό, τι αφορά την ολοκλήρωση των επαναγορών δεν αποκλείεται να γίνει λίγο αργότερα ή ακόμα και να ανοίξει ξανά για μία ή δύο μέρες το βιβλίο προσφορών.
Πέραν αυτών, όμως, επικρατεί σύγχυση σχετικά με το πώς θα εκτυλιχθεί το όλο project. Αποκορύφωμα της σύγχυσης αυτής ήταν η διοχέτευση της πληροφορίας, αργά την Παρασκευή, ότι αντί για 30 δισ. ευρώ ελληνικών ομολόγων, η Ευρωζώνη θέλει να επαναγοραστούν 40 δισ. Κάτι που δεν επιβεβαιωνόταν από την ελληνική πλευρά.
Επίσης, κανείς δεν μπορούσε να δηλώσει με σιγουριά από πού θα προέλθουν τα απαραίτητα κεφάλαια για να γίνουν οι επαναγορές. Για να γίνει αντιληπτό το μέγεθος της σύγχυσης που επικρατεί τόσο εντός συνόρων, όσο και εκτός, κορυφαίο στέλεχος του οικονομικού επιτελείου ανέφερε στην «Κ» ότι ακόμα και τώρα υπάρχουν ορισμένοι στην Ευρώπη που θεωρούν ότι οι επαναγορές ελληνικών ομολόγων θα χρηματοδοτηθούν από τα 10,6 δισ. ευρώ που θα εκταμιευθούν (καλώς εχόντων των πραγμάτων) στις 13 Δεκεμβρίου και αφορούν τις ανάγκες χρηματοδότησης του προϋπολογισμού.
Πάντως, τα κεφάλαια θα προέλθουν από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Στήριξης (EFSF), αν και ακόμα δεν έχει γίνει γνωστό με ποιο ακριβώς τρόπο. Αγνωστο, φυσικά, είναι και το επίπεδο της τιμής στην οποία θα πραγματοποιηθεί η επαναγορά των ομολόγων. Το Εurogroup αποφάσισε ότι η τιμή θα πρέπει να μην ξεπερνά εκείνη της 23ης Νοεμβρίου. Ωστόσο, αυτό αφήνει ανοικτό ένα μεγάλο εύρος για την οριστική τιμή της ανταλλαγής. Μάλιστα, αρμόδιοι παράγοντες αναφέρουν ότι οι αξιωματούχοι της Ευρωζώνης σε συνεργασία με το ελληνικό επιτελείο έβαλαν πολλή σκέψη για να καταλήξουν σε μία τόσο αόριστη διατύπωση στο ανακοινωθέν του Eurogroup σχετικά με την τιμή που θα γίνουν οι επαναγορές. Οι τεχνικές αυτές λεπτομέρειες εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό (αν όχι εξ ολοκλήρου) από τη μέθοδο με την οποία θα γίνει η επαναγορά των ελληνικών ομολόγων.

Δύσκολο εγχείρημα Ολα αυτά, παραμένουν άγνωστα για δύο κυρίως λόγους:
1. Γιατί το εγχείρημα είναι δύσκολο τεχνικά να υλοποιηθεί και με πολλές παραμέτρους. Και γίνεται πολύ πιο δύσκολο όταν πρέπει να έχει ολοκληρωθεί μέσα σε 15 μέρες.
2. Σε μεγάλο βαθμό η σύγχυση αυτή «διευκολύνει» την Ελλάδα που πρέπει να φέρει εις πέρας το έργο της επαναγοράς ομολόγων. Οσο οι πληροφορίες που υπάρχουν γύρω από τους όρους είναι συγκεχυμένες, τόσο ευνοϊκότερο είναι το περιβάλλον για το ελληνικό επιτελείο, ώστε να διαπιστώσει τις πραγματικές προθέσεις των υποψήφιων επενδυτών. Εάν δεν υπάρξει κάποιο απρόοπτο, τότε δεν θα χαρακτηριστεί αποτυχημένη η δημοπρασία επαναγορών οδηγώντας σε νέο γύρω διαπραγματεύσεων μεταξύ Ευρωζώνης και ΔΝΤ για τη βιωσιμότητα του χρέους.

Πηγή: Καθημερινή